【導語】4月份板材市場價格保持了下行行情，月內(nèi)宏觀環(huán)境復雜，美國關(guān)稅大棒引起了市場關(guān)注。板材市場需求表現(xiàn)不佳，供大于求的局面或有所加重，5月行情仍有下行空間。
4月板材市場主要產(chǎn)品月均價同環(huán)比均下跌，對比走勢來看，冷軋板卷價格下跌最為顯著。具體來看：4月冷軋板卷均價4033.88元/噸，環(huán)比下跌3.14%，同比下跌7.40%；熱軋板卷月平均價格為3321.95元/噸，環(huán)比跌2.15%，同比跌12.49%；鍍鋅板月均價為4158元/噸，環(huán)比下跌0.72%，同比下跌10.86%。產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)三產(chǎn)品月均價環(huán)比降幅表現(xiàn)不一，產(chǎn)品間價差表現(xiàn)變化顯著。在下圖1中，很容易觀察到冷鍍價差擴大，冷熱價差顯著收窄。4月份作為二季度之初，也是“金三銀四”旺季的末端，回顧板材市場走勢，旺季表現(xiàn)并未顯現(xiàn)。
回顧4月份影響板卷市場行情的因素，如下：4月市場受宏觀消息面偏空以及市場供大于求的供需矛盾偏高影響為主。消息面上，4月美國對等關(guān)稅正式生效，中美貿(mào)易摩擦加劇，帶動市場悲觀預期，市價逐步走弱；供需方面，板材鋼廠盈利尚可，企業(yè)生產(chǎn)熱情偏高，市場供應壓力維持高位。雖下半月隨著焦炭價格第一輪上漲落地，鋼廠利潤有一定壓縮，但板材企業(yè)多保持盈利，僅熱卷供應壓力略有緩解；需求方面，市場金三銀四基本全線落空，終端下游保持低庫存模式，市場成交維持低位水平，且商家對于出口預期下滑，內(nèi)外需壓力均大，從而對價格有利空影響。
供應方面，4月板材主要品目月產(chǎn)量環(huán)比減少，其中：4月份熱軋板卷產(chǎn)量2751.4萬噸環(huán)比降低3.52%，同比提高7.23%；冷軋板卷692.67萬噸，環(huán)比降低2.72%，同比增加5.22%；鍍鋅板卷517.2萬噸，環(huán)比降低1.54%，同比提高22.22%。開工負荷率表現(xiàn)來看，熱軋板卷開工負荷率環(huán)按比降低0.12個百分點，持續(xù)對比來看，本月熱軋板卷開工負荷依然處于相對高位，當下熱軋板卷市場仍面對較高的供給壓力。冷軋板卷開工負荷率較上月提高0.43個百分點，同比增加4.11個百分點，而近期持續(xù)表現(xiàn)來看，冷軋板卷開工負荷較為穩(wěn)定，處于歷史相對高位。鍍鋅板卷開工負荷環(huán)比增加0.81個百分點。三產(chǎn)品相較去年供應均有較為明顯的提高。
社會庫存表現(xiàn)來看，4月末卓創(chuàng)資訊301299）調(diào)研的板材三產(chǎn)品社會庫存較上月末變化不一。其中冷軋板卷增加2.65%；熱軋板卷降低13.30%，鍍鋅板卷降低0.58%。月內(nèi)表現(xiàn)來看，熱軋板卷與鍍鋅板卷庫存逐漸減少，冷軋板卷雖貿(mào)易商主動做庫存意愿不高，但因出貨阻力較大，庫存逐漸被動增加，而庫存的增加會進一步對冷軋市場帶來供應壓力。
4月板材主要產(chǎn)品中均保持盈利，呈現(xiàn)下游產(chǎn)品利潤高的特點。4月月內(nèi)原料端焦炭價格有所上漲，一度帶動成本上移。從全月角度來看，本月成本均價上月有所降低，但降幅不大。從利潤的同環(huán)比表現(xiàn)來看，三產(chǎn)品中冷軋板卷盡管月利潤環(huán)比降低較多，但相對去年同期依然增加顯著。當前的利潤表現(xiàn)，對冷軋板卷鋼廠生產(chǎn)積極性有一定正向帶動。
對5月份行情預測的主要依據(jù)有以下幾點：南方連續(xù)陰雨天將至，疊加板材產(chǎn)品傳統(tǒng)消費淡季，需求方面或表現(xiàn)不足。同時目前多數(shù)鋼廠生產(chǎn)利潤尚可，檢修計劃較少，板材供應或繼續(xù)居高，市場供需面或進一步利空行情。消息面上，需密切關(guān)注國際上美國等CPI之類的主流經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布對于大宗商品和資本市場的影響力度。國際上，美聯(lián)儲議息會議結(jié)束，短期降息概率進一步減少，繼續(xù)關(guān)注特朗普對于美聯(lián)儲的影響力度；其它國家的經(jīng)濟發(fā)展也值得關(guān)注，尤其歐元區(qū)相關(guān)數(shù)據(jù)的公布。國內(nèi)繼續(xù)關(guān)注降準過后，央行創(chuàng)新型工具的進一步應用。大宗商品方面，美元指數(shù)趨強運行為主，影響大宗商品市場；關(guān)注美債收益率表現(xiàn)和人民幣兌美元匯率的變化，未來人民幣貶值概率增加。國內(nèi)方面，鋼鐵現(xiàn)貨市場心態(tài)波動較大，關(guān)注期限聯(lián)動表現(xiàn)。原料方面，焦價表現(xiàn)或較為穩(wěn)定，成本方面預計對市場有一定支撐?？傮w來看，下月市場利空因素較多，行情預計下行為主。對于7月份冷軋板卷市場預期在冷熱價差修復后，終旺季到來前，下游備貨有一定增加預期，進而帶市場帶來一定利多影響，但上行空間也較為有限。
