·國(guó)內(nèi)MDI裝置檢修：國(guó)內(nèi)MDI裝置，近期檢修涉及煙臺(tái)萬(wàn)華和東潮瑞安。煙臺(tái)萬(wàn)華有停電檢修；東潮瑞安7月23日停車，檢修約35天。后續(xù)，國(guó)內(nèi)可能僅科思創(chuàng)有檢修計(jì)劃；巴斯夫因去年技改，或于四季度/明年初檢修。國(guó)內(nèi)近期檢修不密集，屬正常檢修，對(duì)供應(yīng)無(wú)突發(fā)沖擊。

　　·海外MDI裝置開(kāi)工：海外MDI裝置，匈牙利萬(wàn)華檢修接近完成；美國(guó)裝置開(kāi)工正常，四季度有正常檢修；歐洲除萬(wàn)華外裝置正常，因天然氣成本略低于國(guó)內(nèi)，開(kāi)工穩(wěn)定。歐美檢修屬年度正常范圍，無(wú)突發(fā)情況，企業(yè)備有庫(kù)存，影響不大。

　　·MDI整體開(kāi)工率：MDI整體開(kāi)工率，4月變動(dòng)后，五六月份下調(diào)，當(dāng)前約70%，檢修正常推進(jìn)。

　　·國(guó)內(nèi)TDI裝置狀態(tài)：國(guó)內(nèi)TDI裝置方面，上?？扑紕?chuàng)和煙臺(tái)萬(wàn)華正常生產(chǎn)。銀光處于停電檢修狀態(tài)，大概率月底恢復(fù)生產(chǎn)及報(bào)價(jià)。滄州經(jīng)歷約10天短停，預(yù)計(jì)月底恢復(fù)，因庫(kù)存正常，供貨影響較小。福建萬(wàn)華臨時(shí)停車，一期停車時(shí)間較長(zhǎng)，二期低負(fù)荷運(yùn)行，整體開(kāi)工率偏低。巨力裝置剛啟動(dòng)，預(yù)計(jì)月底運(yùn)行趨于穩(wěn)定。

　　·TDI整體開(kāi)工率：當(dāng)前全球TDI整體開(kāi)工率約為75%，8月集中出現(xiàn)計(jì)劃內(nèi)及計(jì)劃外檢修，包括多區(qū)域裝置臨時(shí)變動(dòng)。隨著檢修集中期過(guò)去，9月部分裝置將逐步恢復(fù)，但整體供應(yīng)仍不平衡，下游客戶及工廠安全庫(kù)存持續(xù)下降，可能引發(fā)較大價(jià)格波動(dòng)。

　　·近期價(jià)格回落原因：近期TDI價(jià)格回落，受多重因素影響。一是下游客戶采購(gòu)?fù)?。家具、涂料等子行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格固定，難接受TDI短期快速上漲，優(yōu)先消耗庫(kù)存，采購(gòu)需求傳導(dǎo)滯后。二是貿(mào)易商操作壓低市場(chǎng)報(bào)價(jià)。前期市場(chǎng)低迷，低價(jià)期貨較多，當(dāng)前價(jià)格漲幅大使其難交割、價(jià)差大，部分貿(mào)易商通過(guò)期貨報(bào)價(jià)壓低高價(jià)，第三方采集的報(bào)盤(pán)數(shù)據(jù)中低價(jià)拉低了市場(chǎng)均價(jià)。三是萬(wàn)華復(fù)產(chǎn)帶來(lái)心理影響。此外，工廠實(shí)際報(bào)價(jià)與市場(chǎng)價(jià)格差異大，科斯創(chuàng)一口價(jià)19200元，部分國(guó)內(nèi)工廠報(bào)19000元，上海市場(chǎng)貨物價(jià)格最高約16200元，價(jià)差達(dá)3000元，工廠報(bào)價(jià)成交難。

　　·MDI產(chǎn)能釋放情況：近年及未來(lái)MDI產(chǎn)能釋放動(dòng)態(tài)較為密集。寧波基地后續(xù)將擴(kuò)產(chǎn)至180萬(wàn)噸；福建基地新增70萬(wàn)噸產(chǎn)能；重慶巴斯夫、景湖的產(chǎn)能已完成釋放。未來(lái)規(guī)劃方面，上海巴斯夫分兩期建設(shè)的項(xiàng)目預(yù)計(jì)2027年實(shí)施；美國(guó)將關(guān)閉一套小產(chǎn)能，后續(xù)新增30萬(wàn)噸產(chǎn)能。今年及未來(lái)兩年產(chǎn)能釋放將持續(xù)推進(jìn)。

　　·MDI需求領(lǐng)域分析：MDI需求在不同領(lǐng)域呈現(xiàn)差異化表現(xiàn)。冰箱行業(yè)方面，2025年1-6月全國(guó)冰箱產(chǎn)量約5000萬(wàn)臺(tái)，與去年持平，出口實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，但受美國(guó)對(duì)冰箱加征50%關(guān)稅影響（美國(guó)占中國(guó)冰箱出口量約15%），后續(xù)或?qū)е?萬(wàn)噸左右的需求縮減。汽車行業(yè)表現(xiàn)較好，2025年1-7月產(chǎn)量增長(zhǎng)12%，出口兩位數(shù)增長(zhǎng)，且單臺(tái)車MDI使用量因舒適（更多實(shí)時(shí)紀(jì)要加微信：aileesir）性提升而增加。冷庫(kù)領(lǐng)域受益于國(guó)內(nèi)冷鏈基建發(fā)展，冷庫(kù)及冷藏車需求預(yù)計(jì)增長(zhǎng)10%。人造板方面，無(wú)醛板作為替代傳統(tǒng)高甲醇含量板材的產(chǎn)品，當(dāng)前替代比例約20%，因單價(jià)差異（約200元/單位）及客戶安全需求提升，未來(lái)替代空間較大，預(yù)計(jì)至少持續(xù)5年。風(fēng)電葉片領(lǐng)域，MDI替代環(huán)氧樹(shù)脂的潛力顯著，若完全替代或新增10-20萬(wàn)噸需求，當(dāng)前年替代量增長(zhǎng)20%-30%，且替代后產(chǎn)品使用壽命更優(yōu)。

　　·MDI價(jià)格展望：MDI價(jià)格當(dāng)前處于1.5萬(wàn)元/噸左右，為過(guò)去五年強(qiáng)支撐位。9-10月傳統(tǒng)旺季需求支撐下，價(jià)格有望反彈至1.7萬(wàn)元/噸。但10-11月后，受北方戶外施工減少、圣誕節(jié)備貨結(jié)束等因素影響，需求或逐步回落，價(jià)格可能下行。2025年上半年MDI出口量約40萬(wàn)噸，2024年全年出口量約120萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)年底或有20%左右減量，美國(guó)市場(chǎng)出口量的變動(dòng)為主要變量。

　　·MDI/TDI成本差異：不同地區(qū)MDI生產(chǎn)成本存在差異。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)成本分兩部分，以煤為原料及能源的成本和以天然氣為原料的成本。目前國(guó)內(nèi)苯價(jià)格約6000元時(shí)，萬(wàn)華MDI出廠成本約9500-9800元，上海地區(qū)成本較萬(wàn)華高1000-1500元。歐洲使用天然氣的MDI生產(chǎn)成本與國(guó)內(nèi)相近，約1.1-1.15萬(wàn)元；美國(guó)因電力、天然氣價(jià)格較低（無(wú)暴風(fēng)雪等產(chǎn)能損失時(shí)），生產(chǎn)成本約9500-1萬(wàn)元，但設(shè)備較老舊可能影響產(chǎn)能穩(wěn)定性。費(fèi)用方面，生產(chǎn)成本外的期間費(fèi)用差異主要體現(xiàn)在銷售端，國(guó)內(nèi)運(yùn)費(fèi)最低，歐美運(yùn)費(fèi)較高，銷售折讓等差異不大。

　　·反傾銷與下游影響：反內(nèi)卷政策對(duì)MDI/TDI行業(yè)無(wú)直接影響。反內(nèi)卷主要影響PPPE等上游小產(chǎn)能行業(yè)，而MDI/TDI行業(yè)企業(yè)數(shù)量少、現(xiàn)存產(chǎn)能規(guī)模較大，故源頭無(wú)直接影響。下游方面，冰箱冷柜、鞋材服裝等行業(yè)利潤(rùn)較低（如冰箱單件利潤(rùn)低，出口易因成本波動(dòng)虧損），難以接受原材料成本上漲，若下游反內(nèi)卷政策落地，或推動(dòng)原材料價(jià)格提升。

　　·TDI未來(lái)價(jià)格預(yù)期：TDI價(jià)格9月或啟動(dòng)上漲。9-10月為傳統(tǒng)需求旺季，疊加供應(yīng)偏緊，供需失衡或加劇。工廠8月TDI掛牌價(jià)約2萬(wàn)元，9月或進(jìn)一步調(diào)整。海外價(jià)格支撐國(guó)內(nèi)提價(jià)，當(dāng)前歐洲TDI售價(jià)約2200美元/噸，亞洲約2100美元/噸，國(guó)內(nèi)外存在價(jià)差。若人民幣提價(jià)阻力大，可通過(guò)增加出口量傳導(dǎo)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)TDI價(jià)格或從當(dāng)前1.6萬(wàn)元沖至1.7-1.8萬(wàn)元。

　　A:MDI方面，國(guó)內(nèi)裝置近期檢修正常，萬(wàn)華煙臺(tái)有停電檢修，東潮瑞安7月23日起停車檢修約35天；海外匈牙利萬(wàn)華裝置處于檢修狀態(tài)，美國(guó)及歐洲其他裝置基本正常。歐洲因天然氣成本相對(duì)較低，原材料波動(dòng)較小，開(kāi)工正常。國(guó)內(nèi)后續(xù)可能僅科思創(chuàng)有檢修計(jì)劃，巴斯夫因去年底完成技改，檢修計(jì)劃或推遲至四季度或明年年初；海外歐洲霍斯曼上半年已完成檢修，萬(wàn)華檢修接近尾聲，四季度將有正常檢修安排，美國(guó)四季度也將有正常檢修計(jì)劃。整體MDI開(kāi)工率在4月后，五六月份有所下調(diào)，目前約為70%。

　　A:海外TDI裝置檢修時(shí)間通常為20-30天，屬于正常范圍。產(chǎn)能較大的裝置主要包括歐洲巴斯夫65萬(wàn)噸裝置和美國(guó)亨斯邁50萬(wàn)噸裝置。由于檢修前企業(yè)會(huì)備有安全庫(kù)存，整體供應(yīng)影響不大。美國(guó)可能因關(guān)稅影響減少國(guó)內(nèi)進(jìn)口量，或通過(guò)歐洲補(bǔ)充供應(yīng)，存在局部緊張可能，歐洲地區(qū)則影響較小。

　　A:寧波TDI裝置原計(jì)劃20號(hào)左右恢復(fù)生產(chǎn)，需觀察首批產(chǎn)品情況；存在未公告的意外情況，可能延遲1-2周。目前工廠無(wú)對(duì)外銷售，僅貿(mào)易商有此前庫(kù)存，處于封盤(pán)狀態(tài)。

　　A:TDI價(jià)格回落是多重因素疊加的結(jié)果。首先，前期價(jià)格短期快速上漲導(dǎo)致下游客戶因價(jià)格傳導(dǎo)滯后，選擇使用庫(kù)存支撐，采購(gòu)出現(xiàn)停滯；其次，貿(mào)易商因前期市場(chǎng)低迷積累較多低價(jià)期貨，在價(jià)格快速上漲后難以交割，通過(guò)期貨報(bào)價(jià)壓低市場(chǎng)價(jià)格，但工廠實(shí)際報(bào)價(jià)與市場(chǎng)價(jià)格存在較大差異；此外，萬(wàn)華復(fù)產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)心理有一定影響，綜合導(dǎo)致TDI價(jià)格回落約幾百元。

　　A:當(dāng)前廠家價(jià)格保持穩(wěn)定，且不止1.6萬(wàn)元。廠家采用兩種報(bào)價(jià)方式：一是掛牌結(jié)算，掛牌價(jià)基本在2萬(wàn)元；二是一口價(jià)，如科斯創(chuàng)報(bào)價(jià)19,200元，部分國(guó)內(nèi)工廠報(bào)價(jià)19,000元，實(shí)際交易需按此價(jià)格打款。

　　Q:當(dāng)前行業(yè)下游庫(kù)存情況如何？若企業(yè)報(bào)價(jià)維持19,000元且后續(xù)檢修較多，庫(kù)存消化后是否將推動(dòng)采購(gòu)19,000元報(bào)價(jià)產(chǎn)品？

　　A:目前工廠庫(kù)存水平較低，計(jì)劃內(nèi)及計(jì)劃外臨時(shí)停車導(dǎo)致庫(kù)存持續(xù)消耗且無(wú)新增。下游方面，7月及8月初采購(gòu)的貨物預(yù)計(jì)8月底基本耗盡，需啟動(dòng)新一輪采購(gòu)。當(dāng)前內(nèi)銷與出口情況正常，軟體家具需求無(wú)顯著波動(dòng)，預(yù)計(jì)8月底或9月初將出現(xiàn)新一輪采購(gòu)。

　　A:軟體家具數(shù)據(jù)通常參考內(nèi)銷與出口兩部分。內(nèi)銷方面，官方公布的上半年零售總額增長(zhǎng)約20%，而企業(yè)內(nèi)部直接銷售給軟體家具工廠的實(shí)際增長(zhǎng)約5%；出口方面，1-7月家具出口總額下降約4%。

　　Q:去年軟體家具官方數(shù)據(jù)具體情況如何？今年軟體家具出口下降是否是中美貿(mào)易戰(zhàn)的延續(xù)？

　　A:去年軟體家具有1%左右的增長(zhǎng)。今年軟體家具出口下降與中美貿(mào)易戰(zhàn)存在一定延續(xù)性。25年軟體家具數(shù)據(jù)未公布，官方僅公布家具零售及整體家具出口金額數(shù)據(jù)。

　　A:后續(xù)TDI價(jià)格下跌可能性較小。當(dāng)前市場(chǎng)存在傳導(dǎo)博弈，出口業(yè)務(wù)因單價(jià)鎖定周期對(duì)價(jià)格快速上漲的傳導(dǎo)存在影響；下游主要涉及洛迦家具、PDI及居民端，其中居民端價(jià)格已處于低位難以（更多實(shí)時(shí)紀(jì)要加微信：aileesir）調(diào)整，TDI漲價(jià)向下游轉(zhuǎn)移存在一定難度，可能部分轉(zhuǎn)向使用MDI替代。需求端方面，下游子行業(yè)變化不大，但出口增長(zhǎng)顯著，今年1-6月出口量同比增加約80%，疊加生產(chǎn)檢修因素，國(guó)內(nèi)供需呈現(xiàn)不平衡狀態(tài)。

　　Q:MDI后續(xù)價(jià)格如何展望？從供需層面分析，國(guó)內(nèi)家電及海外歐美地產(chǎn)相關(guān)需求情況如何？

　　A:MDI后續(xù)價(jià)格需結(jié)合供需兩端分析。供給端，今年及未來(lái)兩年產(chǎn)能持續(xù)釋放：寧波基地計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)至180萬(wàn)噸，福建新增70萬(wàn)噸產(chǎn)能，重慶巴斯夫、景湖等產(chǎn)能已釋放；上海巴斯夫分兩期建設(shè)，美國(guó)關(guān)閉小產(chǎn)能并新增30萬(wàn)噸產(chǎn)能，整體產(chǎn)能釋放節(jié)奏延續(xù)。需求端，國(guó)內(nèi)家電受沖擊較大：1-6月全國(guó)冰箱產(chǎn)量約5000萬(wàn)臺(tái)，同比持平，出口兩位數(shù)增長(zhǎng)但整體未增；7月美國(guó)對(duì)中國(guó)冰箱加征50%關(guān)稅，預(yù)計(jì)影響聚合MDI需求約2萬(wàn)噸，需1-2個(gè)月尋找轉(zhuǎn)口或東南亞生產(chǎn)等替代方案。其他下游需求表現(xiàn)良好：汽車1-7月產(chǎn)量增長(zhǎng)12%，出口兩位數(shù)增長(zhǎng)，單車用MDI量因舒適性提升增加；冷庫(kù)冷鏈基建推動(dòng)需求增長(zhǎng)約10%；人造板領(lǐng)域無(wú)醛板替代傳統(tǒng)高甲醇板材；風(fēng)電葉片領(lǐng)域MDI替代環(huán)氧樹(shù)脂潛力大。SMDI方面，下游氨綸、TPU、服裝、鞋材需求穩(wěn)定，7月價(jià)格反彈較快。整體看，除冰箱等傳統(tǒng)領(lǐng)域需求調(diào)整外，其他行業(yè)需求呈增量狀態(tài)，但產(chǎn)能釋放需時(shí)間消化。

　　A:今年MT價(jià)格走勢(shì)需關(guān)注出口量變化及市場(chǎng)需求波動(dòng)。去年MT出口量約120萬(wàn)噸，今年上半年僅40萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)年底可能有20%左右減量，最大變量在于美國(guó)市場(chǎng)轉(zhuǎn)口情況。價(jià)格方面，4月下跌至14000元/噸左右后反彈，7月受冰箱、冷庫(kù)需求影響回落至15000元/噸附近形成支撐，目前處于反彈狀態(tài)。若無(wú)突發(fā)事件，9-10月傳統(tǒng)旺季聚合需求正常，疊加15000元/噸為過(guò)去五年強(qiáng)支撐位，貿(mào)易商及終端客戶備貨意愿較強(qiáng)，預(yù)計(jì)價(jià)格弱反彈可持續(xù)，旺季或回升至17000元/噸左右。10-11月后，北方戶外施工減少、圣誕節(jié)備貨結(jié)束等因素可能導(dǎo)致需求回落，價(jià)格或逐步下行。

　　A:美國(guó)市場(chǎng)存在供應(yīng)缺口，年需求量約40萬(wàn)噸需依賴進(jìn)口。受特朗普政策影響，企業(yè)生產(chǎn)回流推動(dòng)當(dāng)?shù)豊BA快速增長(zhǎng)，導(dǎo)致缺口進(jìn)一步擴(kuò)大。該擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目投產(chǎn)后將迅速緩解當(dāng)?shù)毓?yīng)缺口。

　　A:從單噸成本角度看，歐洲成本最高，中國(guó)處于中間水平，美國(guó)相對(duì)最低。國(guó)內(nèi)成本分兩部分計(jì)算：以煤為原料及能源的綜合成本，以及以天然氣為原料的成本。當(dāng)前國(guó)內(nèi)本價(jià)格約6000時(shí)，萬(wàn)華出廠成本約9050-9080，上海地區(qū)成本較萬(wàn)華高1000-1500。歐洲使用天然氣的成本與國(guó)內(nèi)天然氣路線。美國(guó)因電力系統(tǒng)較舊且每年暴風(fēng)雪可能導(dǎo)致產(chǎn)能損失，若排除損失影響，其電力和天然氣價(jià)格較低，單噸成本可控制

　　A:期間費(fèi)用差異主要體現(xiàn)在銷售端，包括運(yùn)費(fèi)及年底返利等方面。其中，國(guó)內(nèi)運(yùn)費(fèi)成本最低，歐美運(yùn)費(fèi)成本較高；年底銷售折讓差異較小，單針費(fèi)用投入基本一致。

　　Q:國(guó)內(nèi)不同廠家的MDA價(jià)格存在差異，具體原因是什么？從產(chǎn)品品質(zhì)角度如何解釋？

　　A:萬(wàn)華MDA價(jià)格偏高主要由三方面因素導(dǎo)致：一是定價(jià)策略差異，萬(wàn)華以掛牌結(jié)算報(bào)價(jià)為主，其他廠家多采用一口價(jià)；二是產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢(shì)，萬(wàn)華產(chǎn)量規(guī)模大，噸與噸之間的穩(wěn)定性更優(yōu)，能滿足對(duì)顏色、氣味等指標(biāo)要求較高的客戶需求，客戶愿為其支付一定溢價(jià)；三是歷史運(yùn)費(fèi)差異，此前因南北運(yùn)輸方式不同，存在100-200元的運(yùn)費(fèi)價(jià)差，目前萬(wàn)華已完成南北布局，運(yùn)費(fèi)差異已顯著縮小。

　　A:從上游來(lái)看，反內(nèi)卷政策對(duì)塑料等行業(yè)影響較大，但對(duì)MDI及DDI相關(guān)行業(yè)無(wú)直接影響，主要因行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量少且現(xiàn)存產(chǎn)能規(guī)模較大。下游方面，若反內(nèi)卷政策落地可能利好原材料，因冰箱、冷柜、出口鞋材服裝等下游領(lǐng)域利潤(rùn)較低，難以承受成本上漲，反內(nèi)卷有助于下游提價(jià)并緩解成本壓力。

　　Q:冰箱冷柜占聚合用量的計(jì)算方法是怎樣的？是否采用單臺(tái)冰箱冷柜的平均用量或用量除以年產(chǎn)量的方法？

　　A:通過(guò)用量計(jì)算總量，聚合在冰箱冷柜相關(guān)領(lǐng)域的使用量占比為45%-50%，折算總量約90-100萬(wàn)噸。

　　A:由于冰箱冷柜產(chǎn)品規(guī)格差異較大，單臺(tái)材料用量難以直接計(jì)算，因此需采用平均數(shù)并進(jìn)行調(diào)整。

　　Q:冰箱冷柜行業(yè)即將發(fā)布的新標(biāo)準(zhǔn)中擬引入VIP版，未來(lái)可能產(chǎn)生哪些影響？

　　A:新標(biāo)準(zhǔn)替代需要時(shí)間，短期影響有限。未來(lái)環(huán)保節(jié)能方向?qū)⒁氲吞疾牧?、生物質(zhì)材料等，硬泡行業(yè)將涉及更多節(jié)能減排、減碳及生物基相關(guān)發(fā)展，因此直接影響不顯著。

　　A:目前歐洲地區(qū)企業(yè)使用的原材料成本與國(guó)內(nèi)差異不大，折算人民幣約為2至3元。區(qū)域內(nèi)存在集中貨源及期貨平衡機(jī)制，從TMT角度看成本差異較小。歐洲作為苯的集散地，韓國(guó)原材料通常先以歐洲為首個(gè)報(bào)價(jià)點(diǎn)，疊加國(guó)內(nèi)進(jìn)口需繳納關(guān)稅等因素，歐洲苯價(jià)格有時(shí)低于國(guó)內(nèi)。整體來(lái)看，歐洲今年原材料成本與俄烏沖突前水平差異不大。

　　A:過(guò)去的低價(jià)差異情況是很早以前的，目前已不存在如此低的差異。當(dāng)前歐洲與國(guó)內(nèi)原材料價(jià)格折算后差異不大，國(guó)內(nèi)約3元/立方，歐洲最低2元多、最高3元多。更大的差異體現(xiàn)在人工及中間環(huán)節(jié)：歐洲設(shè)備較老舊，且與聚合、準(zhǔn)MDI相關(guān)，純MDI存量偏高；由于純MDI下游客戶群及覆蓋行業(yè)較少，銷售難度較大，導(dǎo)致存量過(guò)多時(shí)需降低負(fù)荷，同步消耗庫(kù)存后才能提升產(chǎn)能。

　　A:美國(guó)當(dāng)前價(jià)格與歐洲相近，聚合價(jià)格約為2,300-2,400。網(wǎng)上部分報(bào)價(jià)存在折算誤差問(wèn)題，主要因采用市場(chǎng)一口價(jià)測(cè)算所致。美國(guó)工廠以長(zhǎng)約為主，長(zhǎng)約價(jià)格與國(guó)內(nèi)接近，不存在3,000-4,000以上的售價(jià)。

　　Q:石化、單聯(lián)化配套對(duì)相關(guān)企業(yè)是否存在影響？巴斯夫、萬(wàn)華、科思創(chuàng)等企業(yè)布局前端業(yè)務(wù)并向下游延伸，與M+T+A業(yè)務(wù)之間存在哪些關(guān)聯(lián)？

　　A:當(dāng)前生產(chǎn)基地多為一體化生產(chǎn)基地，以萬(wàn)華為例，其一體化布局主要與煤化工相關(guān)，與石油化工關(guān)聯(lián)較弱；上?；?zé)o直接石化配套，若需對(duì)接上游石化業(yè)務(wù)需搬遷工廠。若無(wú)法搬遷，企業(yè)將向下游延伸，包括發(fā)展TPU、改性產(chǎn)品等。此外，生物基與減碳概念對(duì)提升產(chǎn)品附加值影響顯著，推進(jìn)此類業(yè)務(wù)可能比一體化布局更高效。

　　A:預(yù)計(jì)TDI價(jià)格啟動(dòng)上漲可能發(fā)生在9月。主要驅(qū)動(dòng)因素包括：供應(yīng)端相對(duì)緊缺，需求端9-10月為傳統(tǒng)旺季，疊加出口狀態(tài)良好，供需不平衡將進(jìn)一步加劇。工廠方面，8月掛牌價(jià)基本維持2萬(wàn)元，9月或進(jìn)一步調(diào)整；隨著庫(kù)存降低，作為主要供應(yīng)端的工廠議價(jià)權(quán)增強(qiáng)。海外市場(chǎng)方面，long8官方產(chǎn)品推薦歐洲D(zhuǎn)DR售價(jià)約2200，亞洲約2100，國(guó)內(nèi)外存在差價(jià)，可能通過(guò)提升人（更多實(shí)時(shí)紀(jì)要加微信：aileesir）民幣價(jià)格或增加出口量推動(dòng)國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲；若人民幣提價(jià)阻力較大，美金價(jià)格提價(jià)速度將更快。當(dāng)前價(jià)格處于1.6萬(wàn)元水平，后續(xù)有望向1.7-1.8萬(wàn)元區(qū)間突破。

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